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Lucro da Hermes Pardini sobe 1.000%

Equipe Inversa , Antonyo Giannini e João Abdouni Publicado em 18/08/2021
4 min
Em linha com nossas expectativas, a companhia vem conseguindo crescer e melhorar as margens operacionais.

Lucro da Hermes Pardini sobe 1.000% e atinge R$71 milhões no segundo trimestre de 2021

Por João Abdouni e Antonyo Giannini, CNPI.

 

Hermes Pardini apresentou um resultado acima das expectativas dos analistas de mercado, com crescimento de 103,4% das receitas puxados por ambas as linhas de negócio, tanto laboratórios próprios quanto nos atendimentos de clínicas de terceiros que são apoiadas pela Pardini.

Em linha com nossas expectativas, a companhia vem conseguindo crescer e melhorar as margens operacionais, o que abre espaço para uma alta de pelo menos 35% em suas ações. No estudo abaixo explicamos os detalhes.

Breve histórico

Com mais de 60 anos de história, a Hermes Pardini é uma das maiores empresas de Medicina Diagnóstica do país, além de ser considerada uma referência nacional por conta da qualidade dos serviços prestados, qualificação do corpo técnico e resultados obtidos no campo de pesquisa e desenvolvimento.

A companhia atua por meio de dois canais de coleta complementares:

1 - Unidades de atendimento a clientes finais, que oferecem coleta de amostras para exames de análises clínicas, exames de imagem e vacinas; e

2 - Apoio a outros laboratórios, clínicas e hospitais na realização de exames de análises clínicas especializadas. A empresa ocupa a posição de liderança nacional, atendendo mais de 6 mil laboratórios localizados em mais de 1900 municípios.

O que gerou a oportunidade?
 


O segmento de saúde está passando por um processo de consolidação e o mercado tem receio de que empresas como Notre Dame e Hapvida roubem uma fatia de mercado das empresas de medicina diagnóstica em geral, levando os beneficiários para dentro de suas estruturas verticalizadas.

Isso é um risco, porém, acreditamos que já esteja exageradamente refletido no valor de mercado atual da companhia.

A Hermes Pardini vem trabalhando bem na gestão de contratos com operadoras e planos de saúde, conseguiu bons reajustes de preços e extensão de credenciamento com planos de saúde em cidades como SP e RJ.

Isso mostra que os clientes valorizam o business de medicina diagnóstica com um laboratório diferencia

Recente negociação no mercado

A Rede D'or enviou uma proposta no dia de hoje, 16 de agosto de 2021, para realização de compra de uma concorrente da Pardini, a empresa Alliar (#AALR3) a R$11,50 por ação ou 34 vezes o lucro projetado para 2021.

Atualmente Pardini negocia a 14 vezes o lucro projetado para 2021. #PARD3 apresenta taxa de crescimento de receita e rentabilidade sobre o capital investido melhor do que a empresa que a Rede D’or pretende adquirir. Sendo assim, temos mais um indicativo de que PARD3 está descontada com relação a seus pares e seu valor justo.

Geração de valor

As ações de PARD3 fecharam a R$20,06 no pregão de 16 de agosto de 2021 (segunda-feira).

O crescimento das receitas da companhia vem ocorrendo, mesmo excluindo os exames relativos à pandemia, os resultados da Hermes Pardini devem seguir seu crescimento, tanto pela retomada da rotina de exames da população, interrompidos devido pela covid-19, quanto pelo envelhecimento da população, que naturalmente também deve demandar maiores cuidados com a saúde.

Com a perspectiva de crescimento dos resultados, acreditamos que suas ações devem acompanhar os pares nacionais e internacionais. Atualmente, Pardini cresce 10% ao ano e está sendo negociada na bolsa por um valor equivalente a 11 vezes o lucro projetado para 2022, ou seja, com um grande desconto para seu par Alliar, que hoje recebeu proposta de compra de 34 vezes o lucro anual da controladora da rede de hospitais (#RDOR3) São Luiz.

A projeção do lucro de Pardini é R$ 230 milhões para o próximo ano. Ao assumir que ela deve ser avaliada ao menos por 15 vezes o lucro com um grande desconto para proposta de aquisição recebida Alliar, o valor de mercado da companhia pode chegar a R$ 3,4 bilhões, ou R$ 27,50 por ação, o que implica em uma alta de 35%.

Para o acionista

O investidor que optar por se tornar acionista de PARD3 terá em sua carteira uma empresa que gera caixa, cresce consistentemente e está inserida em um setor que tende a crescer cada vez mais, à medida que a população envelhece no Brasil.

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